高速公路行業(yè)正處于一個(gè)十字路口。
向前,是信貸政策收緊,中央整治地方融資平臺(tái)。
向后,是經(jīng)濟(jì)刺激政策下的天量貸款。
居中,是資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)下的左右突圍。
兼具基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙重屬性,高速公路項(xiàng)目自1998年以來(lái)一直深受政府寵愛(ài)。為此,各地方政府不惜突破規(guī)劃,過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。
2008年以來(lái)的天量信貸,使得這種政府主導(dǎo)、銀行輸血的投資模式登峰造極。項(xiàng)目建設(shè)大躍進(jìn)之下,局部地區(qū)的高速公路建設(shè)已超出實(shí)際需求,變身為套取銀行貸款的質(zhì)押品。
高速公路有沒(méi)有必要建得那么快?
區(qū)域經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的專(zhuān)家給出的答案是:超前。
但“貸款修路、收費(fèi)還貸”“統(tǒng)貸統(tǒng)還、以豐補(bǔ)歉”等政策,足以保障此信貸鏈條的完整性。
高速公路項(xiàng)目以其前期融資高杠桿率、后期收益穩(wěn)定性,已成為地方融資平臺(tái)耀眼的“吸金機(jī)器”。
不過(guò),天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。據(jù)國(guó)家審計(jì)署報(bào)告,地方政府性債務(wù)余額中用于高速公路建設(shè)的債務(wù)余額已逾萬(wàn)億元。
項(xiàng)目修建突破規(guī)劃、政府投資效率低下、引資修路出現(xiàn)爛尾、“以貸還貸”模式難以接續(xù)、債務(wù)問(wèn)題集中暴露——宛如“多米諾”骨牌,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)驟變的一觸即發(fā),導(dǎo)致一直被掩蓋的投資大躍進(jìn)下種種風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。
此種情況下,高速公路何為?
平衡特殊公共品的公益屬性與商業(yè)屬性,約束地方投資沖動(dòng),改變借其拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)功能,都是題中之義。
高速公路,減速在即。
——編者